Руководство инвестора по нефтяным ETF

Подробное руководство о том, как инвесторы могут использовать биржевые фонды в рамках своей инвестиционной стратегии в нефтяном секторе.

Нефть - одна из крупнейших отраслей в мире. Мировая экономика потребляла более 99 миллионов баррелей нефти в день в течение 2018 года. Средняя цена около 70 долларов за баррель в этом году оценивает мировой рынок нефти более чем в 2,5 триллиона долларов. Для сравнения: мировая экономика потратила больше денег на нефть, чем на все другие сырьевые товары, такие как золото, железная руда и уголь вместе взятые.

Учитывая его огромные размеры и важность для мировой экономики, многие инвесторы желают иметь некоторое присутствие на рынке нефти в своем портфеле. Однако выбор подходящих нефтяных компаний может оказаться очень сложной задачей из-за сложности и нестабильности сектора. Цены на нефть могут совершать дикие колебания, которые, казалось бы, возникают из ниоткуда. Например, с 2014 по 2018 год цены на нефть внезапно упали дважды более чем на 40%. Это падение существенно повлияло на нефтедобывающие компании, особенно на те, у которых более слабые финансовые показатели.

Если инвестор выбрал неправильную нефтяную компанию, он мог потерять все. Один из способов избежать выбора неправильной нефтяной компании - вложить средства в биржевой фонд, ориентированный на нефтяную промышленность. Это руководство поможет инвесторам лучше понять, какую выгоду они могут извлечь из этой инвестиционной стратегии.

Источник изображения: Getty Images.

Что такое биржевой фонд?

Биржевой фонд, или ETF, представляет собой ценную бумагу, подобную акции, которая отслеживает определенный сегмент рынка или индекса и легко доступна для инвесторов, поскольку торгуется на крупной фондовой бирже. ETF имеют сходство как с акциями, так и с паевыми фондами: они торгуются, как акции, но содержат большую корзину акций, облигаций или товаров, как паевой инвестиционный фонд.

Некоторые ETF владеют сотнями и даже тысячами акций, обеспечивая полный доступ ко всему фондовому рынку. СПДР S & P 500 ЕФО, например, отслеживает индекс S & P 500, широкий рыночный индекс 500 акций. Таким образом, покупка SPDR S&P 500 ETF позволяет инвесторам владеть долей во всех 500 из этих компаний.

Тем временем другие ETF будут отслеживать индекс, ориентированный на определенный сегмент рынка. Нефтяные ETF отслеживают динамику различных наборов нефтяных запасов или цену барреля нефти. Благодаря этому они позволяют инвесторам потенциально получать прибыль от прибылей на нефтяном рынке.

Риски инвестирования в нефтяные акции

Задача инвесторов заключается в том, чтобы найти предприятия, которые могут прибыльно ориентироваться на нефтяном рынке. Это может быть сложно из-за ряда факторов, в том числе:

  • Неустойчивость цен на нефть
  • Рост затрат
  • Проблемы управления проектами
  • Наличие оборудования
  • Доступ к капиталу
  • Правительственные постановления

Эти проблемы повлияли на способность некоторых нефтяных компаний зарабатывать деньги даже в периоды повышения цен на нефть. В результате некоторые инвесторы были правы, полагая, что нефтяная отрасль продолжит расширяться, но все же потеряли деньги из-за того, что купили не те акции нефтяных компаний, которые отставали от конкурентов из-за некоторых проблем, связанных с конкретной компанией.

Зачем покупать нефтяной ETF?

Вот где нефтяные ETF могут войти в портфель инвестора. Они исключают догадки при поиске подходящей нефтяной компании, потому что эти организации владеют акциями нескольких нефтяных компаний. Такая диверсификация помогает снизить специфические для компании риски инвестирования в плохо управляемую нефтяную компанию, которая теряет деньги, когда все ее коллеги процветают. Таким образом, нефтяные ETF позволяют инвесторам выражать широкий тезис рынка - например, о том, что нефтяные запасы вырастут в ближайшие годы - без необходимости выбирать правильные нефтяные акции, чтобы получить прибыль с этой точки зрения.

Такой оптимистичный взгляд на нефтяной рынок не надуман. Несмотря на растущие опасения по поводу изменения климата, мир по-прежнему зависит от нефти, которой не ожидается в ближайшее время. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), к 2025 году нефтяным компаниям необходимо будет добыть дополнительно 7,5 млн баррелей в сутки по сравнению с уровнем 2017 года.

Сектор не только должен будет удовлетворить этот растущий спрос, но и сделать это, поскольку добыча на унаследованных месторождениях продолжает снижаться. По мнению МЭА, нефтяным компаниям необходимо преодолеть разрыв в 35 миллионов баррелей в сутки в ближайшие годы. Для сравнения, это больше, чем текущая добыча трех крупнейших мировых производителей - США, России и Саудовской Аравии, вместе взятых.

Этот прогноз предполагает, что цены на нефть должны быть достаточно высокими в будущем, чтобы стимулировать нефтяные компании продолжать разведку и разработку новых источников нефти, что должно принести пользу нефтяным запасам в целом.

Типы нефтяных ETF

Инвесторы могут сгруппировать нефтяные ETF по трем основным категориям:

  1. Биржевые фонды цен на нефть
  2. ETF для широкого рынка
  3. Целевые отраслевые ETF

Биржевые фонды цен на нефть

ETF цен на нефть пытаются отслеживать цену на нефть, позволяя инвесторам получать прибыль от ее роста или падения. США Oil Fund LPявляется одним из примеров цен на нефть ETF, с его целью отслеживать цены нефти , добываемой в США , мы детализировать немного глубже в этот ETF позже.

ETF для широкого рынка

С другой стороны, ETF с широким рынком инвестирует в большую корзину энергетических акций, включая добывающие, средние и перерабатывающие компании, а также интегрированные нефтяные компании, работающие в этом секторе. Нефтяные ETF с широким рынком обычно содержат более 100 нефтяных акций по всей отрасли, что позволяет инвесторам извлекать выгоду из ожидаемого роста во всех сегментах нефтяного рынка.

Целевые отраслевые ETF

Последний тип нефтяных ETF нацелен на один из трех основных сегментов нефтяной отрасли: разведка, добыча и переработка нефти.

Сегмент разведки и добычи сосредоточен на разведке, бурении и добыче нефти. К компаниям этого сектора относятся компании по разведке и добыче (E&P), которые занимаются бурением и добычей нефти и газа, а также компании, занимающиеся обслуживанием нефтяных месторождений и оборудованием, которые предоставляют производителям инструменты и знания, необходимые для поиска и добычи нефти.

Некоторые ETF, в том числе SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF, сосредоточены на компаниях по разведке и добыче, в то время как другие, такие как VanEck Vectors Oil Services ETF,будут держать только акции нефтесервисных компаний и компаний по производству оборудования.

Тем временем сектор переработки нефти и газа сосредоточен на транспортировке, переработке, хранении и сбыте углеводородов, в том числе нефти, природного газа, сжиженного природного газа (ШФЛУ) и продуктов нефтепереработки, таких как бензин и дизельное топливо. Инфраструктура ETF Alerian Energyявляется один фонд , который обнуляет в на этом участке.

Наконец, сегмент переработки и сбыта сосредоточен на преобразовании нефти, природного газа и ШФЛУ в более дорогие продукты, такие как бензин, а также в строительные блоки для нефтехимии. ETF VanEck Vectors нефтепереработчиковявляется одним из немногих ETFs сосредоточены на этом сегменте рынка нефти.

ETF для конкретных секторов позволяют инвесторам нацеливать инвестиции, которые должны быть прибыльными, если конкретный тезис окажется верным. Например, если инвестор считает, что более высокие цены на нефть приведут к восстановлению буровых работ и, следовательно, к увеличению прибыли нефтесервисных компаний, увеличивая при этом их запасы, то он может выразить эту точку зрения, инвестируя в ETF, ориентированном на акции нефтесервисных компаний. Такой целенаправленный, но всеобъемлющий подход позволит избежать ситуации, когда тезис оправдывается ожиданиями, когда акции нефтесервисных компаний растут, за исключением выбранной инвестором компании, которая отстает от конкурентов из-за некоторых неожиданных проблем.

Как правильно выбрать нефтяной ETF

При таком большом количестве нефтяных ETF инвесторы сталкиваются с непростой задачей: выбрать лучший для своего портфеля. Один из способов сузить поле - поискать следующие три критерия:

  • Низкий коэффициент расходов:инвесторы платят менеджерам ETF комиссию за управление фондом. Чем ниже эти сборы, тем лучше, потому что они съедят прибыль инвестора в долгосрочной перспективе.
  • По крайней мере, несколько сотен миллионов долларов в активах под управлением:торговая ликвидность может быть проблемой для небольших ETF, поэтому лучше выбрать более крупный фонд, чтобы это не стало проблемой в периоды рыночной турбулентности.
  • Надежная история отслеживания своего эталона:большинство ETF отслеживают эталон, будь то цена на нефть или рыночный индекс. Ищите ETF, которые в последние несколько лет очень похожи на их.

Топ-10 нефтяных ETF

Десятки ETF держат нефтяные акции, что дает инвесторам широкий выбор возможностей. Самые крупные по активам в управлении представлены в следующей таблице:

Активы под управлением

Количество владений

Фонд Energy Select Sector SPDR(NYSEMKT: XLE)

Акции энергетики в индексе S&P 500

ETF Vanguard Energy(NYSEMKT: VDE)

Показатели энергетического сектора США

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF(NYSEMKT: XOP)

Компании по разведке и добыче нефти и газа в США

Нефтяной фонд США, LP(NYSEMKT: USO)

Ориентир цен на нефть в США West Texas Intermediate (WTI)

iShares Global Energy ETF(NYSEMKT: IXC)

Компании, занимающиеся добычей и сбытом нефти и газа по всему миру

ETF VanEck Vectors Oil Services(NYSEMKT: OIH)

Компании, зарегистрированные в США, предоставляющие нефтесервисные услуги

iShares US Energy ETF(NYSEMKT: IYE)

Американские компании, занимающиеся добычей и сбытом нефти и газа

iShares North American Natural Resources(NYSEMKT: IGE)

Североамериканские компании по добыче полезных ископаемых, включая нефтегазовые, горнодобывающие и лесные компании

Фондовый фонд Fidelity MSCI Energy Index(NYSEMKT: FENY)

Показатели энергетического сектора США

iShares US Oil & Gas Exploration & Production ETF(NYSEMKT: IEO)

Американские компании, занимающиеся добычей и сбытом нефти и газа

Источник данных: сайты компаний. Примечание: активы под управлением по состоянию на 27 января 2019 г.

Чтобы дать инвесторам представление о различиях между этими фондами, мы рассмотрим четыре крупнейших.

Фонд Energy Select Sector SPDR: сосредоточен наверху

Фонд Energy Select Sector SPDR - это нефтяной ETF для широкого рынка с изюминкой: он содержит только энергетические компании, включенные в S&P 500, которых в начале 2019 года насчитывалось 30. Кроме того, это ETF, взвешенный по рыночной капитализации, что означает, что крупнейшие компании по стоимости на фондовом рынке составляют наибольший процент его авуаров.

Эта стратегия распределения отличается от ETF равного веса, который инвестирует примерно одинаковую часть своих средств в каждую акцию. Из-за такой направленности и веса интегрированный нефтяной гигант ExxonMobilбыл крупнейшим холдингом этого ETF с более чем 20% в начале 2019 года. Между тем, его 10-й по величине холдинг в то время, гигант среднего бизнеса Kinder Morgan, было выделено всего 3%. Таким образом, хотя этот ETF предоставляет инвесторам широкую диверсификацию в нефтяном секторе, он делает это через крупнейшие нефтегазовые компании. Это оставляет его очень сконцентрированным на верхнем конце. Например, в начале 2019 года 10 крупнейших холдингов этого ETF составляли 73,3% его общих активов. Хотя этот процент будет колебаться вместе с ценами на акции его крупнейших холдингов, этот ETF, как и другие, взвешенные по рыночной капитализации, означает, что инвесторы будут иметь гораздо больший доступ к крупнейшим акциям.

Одним из положительных преимуществ такой концентрации является то, что более крупные нефтяные компании менее волатильны, чем более мелкие, что может помочь смягчить удар при падении цен на сырую нефть, как это произошло в конце 2018 года. С другой стороны, если один из его крупнейших холдингов будет хуже работать, он будет быть значительным препятствием для доходности этого фонда по сравнению с аналогичным равновзвешенным нефтяным ETF.

Vanguard Energy ETF: низкозатратное присутствие на широком рынке

ETF Vanguard Energy также является нефтяным ETF для широкого рынка, в который входят не только 30 акций энергетических компаний, входящих в индекс S&P 500, но и более 100 акций других нефтегазовых компаний. Однако это также ETF, взвешенный по рыночной капитализации, что означает, что наибольший процент его активов принадлежит крупнейшим энергетическим компаниям по рыночной капитализации. В результате ExxonMobil также была крупнейшим холдингом этого фонда с более чем 20% в начале 2019 года, в то время как его 10 крупнейших холдингов составляли более 67,5% его общих чистых активов.

Помимо того, что он предлагает немного большую диверсификацию по всему сектору, еще одна вещь, которая отличает этот ETF от большинства других, - это его сверхнизкий коэффициент расходов. Это делает его немного дешевле, чем ETF Energy Select SPDR, и даже дешевле, чем большинство целевых нефтяных ETF. Сборы заслуживают внимания, потому что со временем они съедают прибыль. Вот почему инвесторы должны искать более дешевые фонды, такие как Vanguard Energy ETF, который должен позволить им получать более высокую общую прибыль, чем аналогичный ETF с более высокими комиссиями.

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF: равное внимание к разведке и добыче

SPDR S&P Oil & Gas E&P ETF включает компании США, занимающиеся разведкой, добычей и распределением нефти и газа, что означает, что ETF владеет не только E&P, но и интегрированными нефтегазовыми компаниями, а также нефтеперерабатывающими предприятиями, владеющими примерно 70 акций в целом по состоянию на начало 2019 года. Еще одна вещь, которая отличает его от других ETF, ориентированных на разведку и добычу, - это то, что это ETF с равным весом. Это означает, что он владеет примерно такой же долей активов (около 2%) в нефтяном гиганте ExxonMobil, как и в более мелких компаниях по разведке и добыче.

Этот ETF - идеальный вариант для инвесторов, которые хотят ориентироваться на быстрорастущую нефтяную промышленность США. Поскольку он не сосредоточен на крупнейших производителях нефти, которые, как правило, растут более медленными темпами, инвесторы имеют больший потенциал роста с этим ETF. Однако с этим большим вознаграждением связан более высокий уровень риска, поскольку этот ETF, вероятно, будет гораздо более волатильным, чем другие, что может повлиять на доходность при падении цен на нефть.

Нефтяной фонд США: краткосрочный инструмент получения прибыли от резкого скачка цен на нефть

Нефтяной фонд США - это другой вид ETF. Вместо инвестирования в запасы нефти этот фонд покупает фьючерсные контракты на нефть (в частности, на эталонную нефть США WTI), которые представляют собой соглашения о покупке 1000 баррелей сырой нефти по определенной цене и в будущем. Эти контракты устанавливают рыночную цену на нефть. Итак, когда инвестор читает, что цена на нефть сегодня закрылась на уровне 50 долларов за баррель, это фактически означает, что цена фьючерсного контракта на покупку 1000 баррелей в месяц с настоящего момента закрыла торговый день на уровне 50 долларов.

Поскольку он вкладывает средства в фьючерсные контракты на нефть, Нефтяной фонд США позволяет инвесторам отслеживать ежедневные изменения цен на нефть. Таким образом, это позволяет инвесторам, которые верят, что нефть будет расти в ближайшее время, потенциально получить прибыль от этой точки зрения, не открывая счет товарных фьючерсов.

Однако, хотя ETF неплохо отслеживает цены на нефть в ближайшем будущем, он значительно отстает от цены на нефть в течение более длительных периодов:

Это сопротивление вызвано несколькими факторами. Прежде всего, у фонда намного более высокий коэффициент расходов, чем у большинства других ETF, что со временем съедает прибыль. Во-вторых, фьючерсы на нефть истекают каждый месяц, что увеличивает торговые издержки, поскольку фонду необходимо продолжать продлевать свои контракты, продавая их незадолго до истечения срока и покупая новые, срок действия которых истекает позже. В-третьих, те контракты на ближайшие месяцы, которые он продает, обычно торгуются по более низкой цене, чем контракты, истекающие в будущие месяцы (ситуация, известная как контанго), что часто вынуждает этот ETF платить до продления контрактов.

Из-за этих факторов инвесторы не должны использовать Нефтяной фонд США в качестве долгосрочного вложения в цены на нефть, а вместо этого делать краткосрочные ставки на движения на рынке. Эти ставки могут быть либо бычьими, покупая ETF, либо медвежьими, продавая его, что инвестор может сделать, заняв акции фонда у брокера и продав их в надежде выкупить их позже по более низкой цене после падения цен на нефть.

Как нефтяные ETF работают в долгосрочной перспективе?

Цена на нефть оказывает значительное влияние на доходность нефтяных ETF. В периоды роста цен на нефть нефтяные ETF могут значительно превосходить S&P 500. Так было, например, с SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF с начала 2009 до середины 2014:

Однако нефтяные ETF значительно отставали от рынка - как и многих других нефтяных компаний высшего уровня - в течение следующих пяти лет из-за последовавшего падения цен на нефть в конце 2014 и конце 2018 года. Таким образом, инвесторам необходимо выбрать правильное время. покупать, чтобы получить максимальную отдачу от нефтяного ETF. Обычно идеальное время наступает как раз, когда нефть начинает стабилизироваться после обвала рынка. Теоретически это позволит инвестору получить прибыль от последующего восстановления.

ПОПУЛЯРНЫЕ СТАТЬИ